利字當頭:脫歐危機

蘋果日報(利字當頭B10, 2012.2.1)

 

講了好幾天財政預算和派錢,要講的,都講了七七八八。幾日來只顧講特區的小風波,差點就忽略了外面在醞釀的巨型風暴。
末日特首在Davos說,如果歐洲要出事,最好在他任內發生,好讓他來處理。孫柏文昨日也批死特區官僚的幾道板斧,不外乎是用特區,甚至阿爺的Balance Sheet,來擔保銀行系統。
經濟災難通常都是以死亡螺旋式的軌道發展。抵得住第一浪的衝擊,未必代表可以承受接下來的緊縮和凍結。無論是一間銀行、整個金融系統甚至政府,今天看來健全的Balance Sheet,可以在很短的時候變成資不抵債。三年前的愛爾蘭就是一個好例子。
雖然許多人主觀願望相信歐盟和歐洲央行有能力影響結果,但希臘是否要違約仍然是未知之數。 小道消息傳出,歐洲銀行願意接受削債最少一半,因為布魯塞爾恐嚇,若然銀行不讓步,希臘就可能脫歐,並將新希臘貨幣兌歐元大幅貶值,屆時銀行就可能連一成也收不到。
另一個說法指,希臘就算違約,價格早已充份反映有關風險。所以,只要整個格局不變,歐洲和世界金融體系應該可以抵擋得住。
不過,就算布魯塞爾得逞,又或者希臘真的違約,實在沒有人知道希臘會否在壓力之下,最終脫歐。一旦因為任何不可預見的理由,希臘走進這個沒有被價格反映的各種其他結局,已經非常繃緊的金融系統,很可能就因此崩潰。末日特首,你真的有把握處理這種史無前例的恐慌?
利世民

講了好幾天財政預算和派錢,要講的,都講了七七八八。幾日來只顧講特區的小風波,差點就忽略了外面在醞釀的巨型風暴。

末日特首在Davos說,如果歐洲要出事,最好在他任內發生,好讓他來處理。孫柏文昨日也批死特區官僚的幾道板斧,不外乎是用特區,甚至阿爺的Balance Sheet,來擔保銀行系統。

 

經濟災難通常都是以死亡螺旋式的軌道發展。抵得住第一浪的衝擊,未必代表可以承受接下來的緊縮和凍結。無論是一間銀行、整個金融系統甚至政府,今天看來健全的Balance Sheet,可以在很短的時候變成資不抵債。三年前的愛爾蘭就是一個好例子。

雖然許多人主觀願望相信歐盟和歐洲央行有能力影響結果,但希臘是否要違約仍然是未知之數。 小道消息傳出,歐洲銀行願意接受削債最少一半,因為布魯塞爾恐嚇,若然銀行不讓步,希臘就可能脫歐,並將新希臘貨幣兌歐元大幅貶值,屆時銀行就可能連一成也收不到。

另一個說法指,希臘就算違約,價格早已充份反映有關風險。所以,只要整個格局不變,歐洲和世界金融體系應該可以抵擋得住。

不過,就算布魯塞爾得逞,又或者希臘真的違約,實在沒有人知道希臘會否在壓力之下,最終脫歐。一旦因為任何不可預見的理由,希臘走進這個沒有被價格反映的各種其他結局,已經非常繃緊的金融系統,很可能就因此崩潰。末日特首,你真的有把握處理這種史無前例的恐慌?

利世民

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