利字當頭:EFSF變抽水基金

蘋果日報 (利字當頭B14, 2011.9.29)

 

「求求你,最後信我這一次。再寬限我幾個月,我便有錢還你。我已經跟家中化骨龍講過,不要再攤大手板問我錢花天酒地。另外,我幾個表哥都已經答應,借錢讓我做孖展沽期權,那樣我便可以拿期權金還你利息。還有,我會跟以前幾個鄰居催討舊債……」要是債仔跟你講這樣的說話,你覺得賴債機率有多高呢?
為甚麼當欠債的是歐洲諸國,我們就相信一定可以原銀奉還?「賴債涉及國家尊嚴問題,又豈會那麼兒戲?再講,各國政府念在日後還要在市場舉債,無論如何也不會讓這種事情發生吧。」
賴債,就是連最低還款額也負擔不起。債仔在走到這一步之前,通常都會經過幾個階段。一,每期還款的本金比例越來越低,利息比重越來越高。二,心態越來越非理性,試圖以債抵債。三,豪賭一場,反正輸贏都已經不是自己的。
所以,EFSF說要槓桿化,我越聽就覺得越是不妥當。有說指,EFSF槓桿化的招數,可以是用EFSF作擔保,讓金融機構去放大信貸。又或者,索性用EFSF的牌頭集資,再買入歐國債券。
金融危機的元凶,就是政府扭曲下的過份槓桿。EFSF槓桿化說穿了其實就是再製造另一場道德風險。再者,用這些虛招,始終沒有解決還款能力的問題。結果倒不如將債務Monetize來得乾脆利落。還是那一句,EFSF得到的掌聲,不是因為這個計劃可以解決歐債問題。拍手的人,是因為又見到抽水獲利的機會開心到拍手罷了。

「求求你,最後信我這一次。再寬限我幾個月,我便有錢還你。我已經跟家中化骨龍講過,不要再攤大手板問我攞錢花天酒地。另外,我幾個表哥都已經答應,借錢讓我做孖展沽期權,那樣我便可以拿期權金還你利息。還有,我會跟以前幾個鄰居催討舊債……」要是債仔跟你講這樣的說話,你覺得賴債機率有多高呢?

為甚麼當欠債的是歐洲諸國,我們就相信一定可以原銀奉還?「賴債涉及國家尊嚴問題,又豈會那麼兒戲?再講,各國政府念在日後還要在市場舉債,無論如何也不會讓這種事情發生吧。」

 

賴債,就是連最低還款額也負擔不起。債仔在走到這一步之前,通常都會經過幾個階段。一,每期還款的本金比例越來越低,利息比重越來越高。二,心態越來越非理性,試圖以債抵債。三,豪賭一場,反正輸贏都已經不是自己的。

所以,EFSF說要槓桿化,我越聽就覺得越是不妥當。有說指,EFSF槓桿化的招數,可以是用EFSF作擔保,讓金融機構去放大信貸。又或者,索性用EFSF的牌頭集資,再買入歐國債券。

金融危機的元凶,就是政府扭曲下的過份槓桿。EFSF槓桿化說穿了其實就是再製造另一場道德風險。再者,用這些虛招,始終沒有解決還款能力的問題。結果倒不如將債務Monetize來得乾脆利落。還是那一句,EFSF得到的掌聲,不是因為這個計劃可以解決歐債問題。拍手的人,是因為又見到抽水獲利的機會開心到拍手罷了。

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