利字當頭:沒出色的伯南克

蘋果日報 (利字當頭 B14, 2011.7.15)

 

肆意削弱鈔票的購買力,伯南克肯定是一個沒出色的行長。前天晚上他的講法,令人想到2010年8月底他在Jackson Hole的發言。無錯,QE2剛剛完了兩周,大家便猜測伯南克幾時推出QE3。
老實講,至今我仍然不相信在可見將來會有QE3。畢竟,債務上限的問題一日沒有解決的眉目,再推QE3無異於將本來已經「貨源歸邊」的美國國庫債券價格再炒上?究竟伯南克要將長、中、短息都推低到甚麼地步才收手?現在美國的朝野,主流裏不少人都相信,兩輪QE主要都是益了金融界的既得利益者,對大多數人來說的代價就是高物價,所以政治上我看不到伯南克和奧巴馬有任何支持去推出新一輪QE。
順帶一提,8月2日就是美國債務上限的死線。雖然白宮和財長蓋特納都威脅,一旦談判破裂,美國債務違約將會帶來史無前例的經濟災難。不過,尼克遜年代,美國也曾經單方面背棄美元兌換黃金的承諾,結果也不是世界末日。所以,債務違約只不過是教訓世人,天下間沒有零風險的投資。財經教科要改寫這個規條,而且越早改寫越好。
不尋常的資本環境,一定會帶來錯配,並造成產能過盛,埋下衰退伏筆。兩輪QE,在美國本土好像沒有造成甚麼過度投資,不過在美國本土以外,像香港這些小經濟體,卻被QE搞到天旋地轉。所以,現在的美國貨幣政策的考慮,已經由國內的失業率,變成全球地緣政治的計算,對QE3的反對,國內外都有,又豈容奧巴馬和伯南克說推就推?
利世民

肆意削弱鈔票的購買力,伯南克肯定是一個沒出色的行長。前天晚上他的講法,令人想到2010年8月底他在Jackson Hole的發言。無錯,QE2剛剛完了兩周,大家便猜測伯南克幾時推出QE3。

老實講,至今我仍然不相信在可見將來會有QE3。畢竟,債務上限的問題一日沒有解決的眉目,再推QE3無異於將本來已經「貨源歸邊」的美國國庫債券價格再炒上?究竟伯南克要將長、中、短息都推低到甚麼地步才收手?現在美國的朝野,主流裏不少人都相信,兩輪QE主要都是益了金融界的既得利益者,對大多數人來說的代價就是高物價,所以政治上我看不到伯南克和奧巴馬有任何支持去推出新一輪QE。

順帶一提,8月2日就是美國債務上限的死線。雖然白宮和財長蓋特納都威脅,一旦談判破裂,美國債務違約將會帶來史無前例的經濟災難。不過,尼克遜年代,美國也曾經單方面背棄美元兌換黃金的承諾,結果也不是世界末日。所以,債務違約只不過是教訓世人,天下間沒有零風險的投資。財經教科要改寫這個規條,而且越早改寫越好。

不尋常的資本環境,一定會帶來錯配,並造成產能過盛,埋下衰退伏筆。兩輪QE,在美國本土好像沒有造成甚麼過度投資,不過在美國本土以外,像香港這些小經濟體,卻被QE搞到天旋地轉。所以,現在的美國貨幣政策的考慮,已經由國內的失業率,變成全球地緣政治的計算,對QE3的反對,國內外都有,又豈容奧巴馬和伯南克說推就推?

利世民

http://hkliberty.wordpress.com

 

 

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