利字當頭:假如真的出現泡沫爆破
蘋果日報 (財經要聞B12, 2012.2.15)
走在街上,見到那些排隊買紀念鈔的人。總是主觀地覺得,這是泡沫到了非理性階段的訊號。無論如何,當有人可以不用動腦筋,轉個手就有錢賺,任何一個有經驗的投機者,都知道是時候要退出市場。
通常,泡沫都不會單獨存在。股市、樓市和其他的資產,甚至是難以量化和規範化的所謂另類投資(機),例如藝術品、古董等,都可以同時出現泡沫。香港的地產,肯定合乎泡沫的定義:非理性地預期價格可以不斷上升。紀念鈔的投機,絕大多數排隊的人,都會即時轉手套現。問題是最終接貨的那批人,腦袋究竟在想甚麼?
炸彈隨時連環爆
回到宏觀的泡沫現象。老實講,我不知道究竟甚麼可以觸發連環的泡沫爆破;應該不會是這些紀念鈔吧。不過,我們已知的三個炸彈:希臘、中國和日本。現在都已經在Distress當中,只要其中一個出事,另外的兩個都可以同時失控。屆時,香港的泡沫有繼續吹下去的道理嗎?
從不同的小道消息,聽聞過政府對一旦出現經濟危機的對應方案。銀行,肯定是第一個要守,也是唯一會守的關口。假如地產價格急速回落,經濟又同時出現衰退,政府可能會讓按揭上做點工夫:只要供款繼續,銀行就無事。
現在唯一沒有人知道,就是一旦銀行的其他資產萎縮至危機水平,特區政府會有甚麼對應策略。將存款保障無限提高嗎?但願香港的銀行不似愛爾蘭的銀行。要知道,幾年前,愛爾蘭曾經是世界上財政最穩健的政府,一次擔保,就已經變得負債累累。
利世民
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