am730(觀察)

曾幾何時，不少人以自己有幾手滙控股票為單位，來量度自己的資產和身家有多豐厚。時移世易，今日手上仍有許多滙豐股份的朋友，都未必敢公開承認擁有它的股票。如今的潮流，是認自己有幾層樓，甚至在最近一個月，我聽見街上不少人認自己有買港交所，可是當港交所股價仍徘徊150元水平的時候，大聲話自己有港交所的情況則非常罕見，為何有如此落差，此乃後話。不過，縱使滙控股票的光環已退，香港人對這家以香港命名的國際大銀行，還是有感情的，至少，許多人的身家財產，仍是託付於它的紅簿仔之中，所以對它總部遷冊的新聞也特別關注。

滙豐控股放風遷冊總部回港，根據王弼炒股Facebook Page （fb.com/buytillsuspension）的粉絲報料，其實市場早於3月已有風聲，不過當時市場認為管理層只是出口術，並未認真對待，所以3月時股價沒有裂口高開式大幅爆升。不過，心水清的投資者會觀察到，滙豐股價確實於3月16日於64.35元見底，然後輾轉向上，直至4月24日周五，當西方傳媒高調報道滙豐控股董事會要求管理層「研究一下，在新環境下滙豐總部設在哪裏最好」，股價在午市後便彈升4%，之後的周一交易日更進一步飆升6%至78.25元的當日高位，交易額超過一百億元。投資者明顯對滙豐遷冊有許多憧憬，認為此舉非常有利滙豐的發展，才會炒高其股價超過兩成（由三月低位計），市值增加2,700億元之巨。如果純粹只為慳稅（因為香港的稅率比英國為低），遷冊每年只會為滙豐省下100億港元左右的稅項，企業市值卻即時升值2,700億元，投資者是否過於雀躍？

要分析這個問題，首先，我們要明白滙豐股價近年來如何盡傷股民的心。金融海嘯一役，不少國際大銀行元氣大傷，強如花旗，如果閣下在2007年買入，經過這麼多年的美股牛市，今日它的價值仍只有07年高位的十分一！無他，這是因為花旗接受了政府的入股拯救，大幅攤薄股權所致。但正如我的財演朋友孫柏文所言，滙豐是極少數的英美大型銀行，一分一毫都沒有拿納稅人的援助。它並沒有像一些美資大行，「公就我贏，字就你輸」，污衊了資本主義「贏輸都是自己事」的精神。這一回合，英資的滙豐實在較美資的同業noble。幾年前，有一些傻更更學美國人佔領華爾街的港孩，不知就裡，也霸佔滙豐總行的大堂，掠奪勞動階層菲傭們假日遊憩之地之餘，又說滙豐不公義，實在不倫不類。

說遠了，滙豐經歷金融海嘯，需時復原，最慘的是受了伸手要納稅人救濟大行的牽連，在西方的民意戰上被歸類為貪得無厭之徒，因此，在往後一連串的訴訟案件，洗黑錢、操控利率等，執法機關恃民意在手（王弼再一次重申，民意並不等如智慧），又加上政府莫財，越打越狠，罰款天文數字。在美國的情況，外資大行的罰款，又往往比美資行為多，究竟美國政府是否發窮惡，以盟主身份欺負歐英等屬國（Vassel States）的大企業，敲其腳骨，公道自在人心，由讀者自行判斷。

滙豐比其他歐資大行更坎坷之處，是同業例如德銀及BNP(法巴)等被美國罰款，德法政府和歐盟都會在言語上向美國抗議。反觀英國，沒大聲抗議之餘，還在滙豐背後插一刀，罰款、加稅，落井下石。說到底，莫說美國不放英國這位舊老闆在眼內，英國又跟歐盟若即若離，這家由蘇格蘭人成立的「香港上海滙豐銀行」，又有多少英國人視之為自己人？

遷冊回來，有何不可？

所以，一家以四海為家的國際大銀行，既然不被英國視為自己人，不為自己撐腰，回想昔日發跡、目前仍是盈利貢獻最大單一市場的香港，金管局又高度重視，拋橄欖枝迎回歸，遷冊回來，有何不可？更重要的是，除了亞洲新興經濟已成全球增長動力，亞洲國家仍持虛心受教的心，明白自己仍在發展階段，需要西方傳授成熟的金融體制。就是這個原因，滙豐會受亞洲國家揼心口的機會微乎其微，更重要的，是回歸香港——這個中華人民共和國神聖不可分割之地——滙豐他日若再受西方帝國主義欺凌，偉大祖國會否為其撐腰？滙豐可以提供的現代金融管理，又是否有足夠價值，換取偉大祖國的保護？當然，這給予許多投資者的遐想。姑勿論結局如何，在滙豐表示研究遷冊後，倫敦金融城市長Alan Yarrow在接受《泰晤士報》訪問時，公開表示「對銀行深表同情，明白於重稅及英國財政部嚴苛對待下，銀行對英國的忠誠必然動搖」，看來無論滙豐遷冊與否，跳一跳草裙舞，已經先扳回一仗。

作者為獅子山學會董事

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王弼