利字當頭:希臘悲劇?

蘋果日報 (利字當頭 B14, 2011.5.31)

 

人的心理,總是相信過去會延續到未來。所以,主流輿論傾向認為,歐洲各國最終不會放棄歐元區的概念。
不過,從來就沒有人解釋過,在一切照舊不變的大前提下,那糾纏多時的主權債務危機,究竟可有一個怎樣的結局。
事實上,歐元區內最敗家的希臘,到今年夏天便花光手頭上現金。原則上,除非再有新錢到手,否則,希臘連債息也無力償還。屆時,最先受影響的,應是持有希臘國債的銀行。
尤其是希臘的銀行,更加肯定全數資不抵債。按照歷史,當一個國家陷入這種危機,政府一般都會頒令,暫時停止一切銀行提存。
政府乘勢貶值貨幣
另一方面,政府亦會保證,銀行會有政府支持,存款會被保障。這連串的政治表態,通常意味着銀行會被若干程度的國有化。
以往,發生這種危機的國家,政府會乘勢將貨幣大幅貶值,甚至發行新幣取代舊幣。如是者,這個國家的債主便落得血本無歸,大花筒的繼續大花筒,一直到下次危機出現。
火燒連環船難不理
希臘的情況比較複雜。首先,希臘火燒連環船,歐洲央行不救,許多歐洲銀行都會不保,屆時再也不是一國的問題。
再者,既然希臘可靠離開歐元區「甩難」,愛爾蘭自然會跟風,恐怕屆時沒有一家歐洲銀行的資產負債表「見得人」。
可以肯定,希臘的危機有足夠條件拖垮整個歐元區。當然,要演變成這種災難式危機,大前提是希臘沒有救。最壞情況,是發生08年那種金融機構之間完全失去信任,貨幣系統的velocity降到極低水平。
還有40天左右,我們便知道歐元區的未來會是怎樣。不過,這五個多星期,可以發生的事還沒有人知道呢!
利世民

人的心理,總是相信過去會延續到未來。所以,主流輿論傾向認為,歐洲各國最終不會放棄歐元區的概念。

不過,從來就沒有人解釋過,在一切照舊不變的大前提下,那糾纏多時的主權債務危機,究竟可有一個怎樣的結局。

事實上,歐元區內最敗家的希臘,到今年夏天便花光手頭上現金。原則上,除非再有新錢到手,否則,希臘連債息也無力償還。屆時,最先受影響的,應是持有希臘國債的銀行。

尤其是希臘的銀行,更加肯定全數資不抵債。按照歷史,當一個國家陷入這種危機,政府一般都會頒令,暫時停止一切銀行提存。

政府乘勢貶值貨幣

另一方面,政府亦會保證,銀行會有政府支持,存款會被保障。這連串的政治表態,通常意味着銀行會被若干程度的國有化。

以往,發生這種危機的國家,政府會乘勢將貨幣大幅貶值,甚至發行新幣取代舊幣。如是者,這個國家的債主便落得血本無歸,大花筒的繼續大花筒,一直到下次危機出現。

火燒連環船難不理

希臘的情況比較複雜。首先,希臘火燒連環船,歐洲央行不救,許多歐洲銀行都會不保,屆時再也不是一國的問題。

再者,既然希臘可靠離開歐元區「甩難」,愛爾蘭自然會跟風,恐怕屆時沒有一家歐洲銀行的資產負債表「見得人」。

可以肯定,希臘的危機有足夠條件拖垮整個歐元區。當然,要演變成這種災難式危機,大前提是希臘沒有救。最壞情況,是發生08年那種金融機構之間完全失去信任,貨幣系統的velocity降到極低水平。

還有40天左右,我們便知道歐元區的未來會是怎樣。不過,這五個多星期,可以發生的事還沒有人知道呢!

利世民

http://hkliberty.wordpress.com

 

 

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