利字當頭:美債恐慌有多大?

蘋果日報 (利字當頭 B14, 2011.8.9)

 

相信很多讀者心中即時浮現的答案是:「中國政府等的大債主,拋售持有的美債套現。」當然,債主不會無端端將美債拋售。華爾街的大行不是說,只要短期評級沒有問題,各大金融機構都不會將美債沽出嗎?況且,拋售美債之後那些錢又是甚麼?不就是美元嗎?
美元在歷史低位,美債息也在歷史低位。換句話講,很多人明知美元貶值,等於變相在剝削這些資產價值,也要持有美國國債。這現象明顯不合理。尤其是中國,一方面增持美債,另一方面又讓美元貶值,這豈不是用同胞的血汗錢,去支持美國霸權在世界各地干預別國內政嗎?2010年5月,中國持有的美國國債總額8680億美元,一年後大幅增加33.6%至11600億元。
事實上,國際收支經常賬盈餘最大的國家,例如日本和中國,在沒有選擇之下,只有不斷累積美債。若因為任何原因,美國的債主套現,結果將會是美元和債息雙雙回升。在太平盛世,美元和美債回升到歷史的正常水平,只不過反映經濟復蘇。不過,在現存客觀因素沒有改變的情況下,出現這種不尋常的逆轉,唯一可能性是世界各國的流動性都出現同時緊絀,情況有點像2008年那次,只不過規模更大。
賤物鬥窮人
我不知道這會否是QE3的前提,更不知道在這種環境下,QE有甚麼作用。不過,我可以肯定,要是出現全球通縮,各種資產,包括股票和原材料的價格,都會大幅回落,是賤物鬥窮人格局。這是我可以想像得到,其中一個災難性結局的場景。
利世民

相信很多讀者心中即時浮現的答案是:「中國政府等的大債主,拋售持有的美債套現。」當然,債主不會無端端將美債拋售。華爾街的大行不是說,只要短期評級沒有問題,各大金融機構都不會將美債沽出嗎?況且,拋售美債之後那些錢又是甚麼?不就是美元嗎?


美元在歷史低位,美債息也在歷史低位。換句話講,很多人明知美元貶值,等於變相在剝削這些資產價值,也要持有美國國債。這現象明顯不合理。尤其是中國,一方面增持美債,另一方面又讓美元貶值,這豈不是用同胞的血汗錢,去支持美國霸權在世界各地干預別國內政嗎?2010年5月,中國持有的美國國債總額8680億美元,一年後大幅增加33.6%至11600億元。

事實上,國際收支經常賬盈餘最大的國家,例如日本和中國,在沒有選擇之下,只有不斷累積美債。若因為任何原因,美國的債主套現,結果將會是美元和債息雙雙回升。在太平盛世,美元和美債回升到歷史的正常水平,只不過反映經濟復蘇。不過,在現存客觀因素沒有改變的情況下,出現這種不尋常的逆轉,唯一可能性是世界各國的流動性都出現同時緊絀,情況有點像2008年那次,只不過規模更大。

賤物鬥窮人

我不知道這會否是QE3的前提,更不知道在這種環境下,QE有甚麼作用。不過,我可以肯定,要是出現全球通縮,各種資產,包括股票和原材料的價格,都會大幅回落,是賤物鬥窮人格局。這是我可以想像得到,其中一個災難性結局的場景。

利世民

 http://hkliberty.wordpress.com

 

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