利字當頭:沽爆只升不跌的神話
蘋果日報 (利字當頭 B12, 2011.12.21)
幾乎任何只升不跌的神話,都是泡沫的表象。相信人民幣長期只升不跌,也就是中國泡沫的表象。
一個國家的貨幣滙率是甚麼?是鈔票的供應和需求吧。過去幾年,大家都知道鈔票供應是甚麼一回事吧。
至於鈔票需求呢?最基本的經濟學模型教我們,外國對另外一個國家的貨幣需求,最終還是取決於對那個國家的出口和投資。
當然,模型是經過簡化,沒有可能將所有事情都清楚地描畫,否則,那就不叫做模型了。現實世界中,貨幣率還有許多短線的投機噪音。不過,用來分析長線的此起彼落,單純看出口和投資兩個故事便足夠了。
在大陸,這兩個故事,其實都早已見了頂。世界工廠神話,自08年慢慢洩氣。投資中國夢的童話,也在今年逐一被踢爆。請問,今天的大陸還剩下甚麼故事?
上月底,我寫了一篇「大陸的壓力煲現象」,其實壓力煲內的溫度不斷提升,還是靠外來的能量輸入,煲內的湯料卻不可能自我產生熱力。大陸的經濟官僚卻相信,只要壓力煲的溫度提高到一定地步,便會出現「核聚變」。
事實是,大陸的內需一直都沒有真正形成,不過資金的扭曲,卻形成了許多資產泡沫。當時,倒沒有想過預測究竟人民幣會在甚麼時候打破只升不跌的神話。畢竟,就像Keynes話齋:Markets can remain insane longer than you can remain solvent。
不過,當爆破在你面前展現的時候,就算你不去做末世空軍,也應該想想如何自處吧。
利世民
http://www.facebook.com/AppleSimon
Facebook Comments