蘋果日報 (利字當頭 B12, 2012.2.10)

前晚在有線電視的《華爾街速遞》和丁Sir世民拍檔講加拿大樓市。一向看時機極準的丁Sir話：「大家唔好信乜野指數，香港樓市由2003年起計，最少升咗3倍。世界上，唯一有同樣升幅嘅地方，就係加拿大嘅溫哥華！」

從數據看來，加拿大的家庭債務負擔，高達家庭可供支出收入的1.5倍，當中絕大多數屬於樓按。另外一個家庭負債比率到達警戒線的國家，叫做澳洲。

經濟學原則，價格和需求成相反關係；價格升，需求跌，反之亦然。不過，前提是所有其他因素假設不變。通脹之下，價格不斷升，令鈔票的購買力下跌，人人追逐可以保值的資產。此外，當一個地方的房產價錢不斷膨脹，製造出來的財富效應，也會增加了追逐保值資產的動機。最重要是，地產投機，絕大多數情況之下都牽涉到按揭借貸，換言之，都是槓桿了的操作，財富效應更加會被倍數放大。這些泡沫的元素，香港人應該見怪不怪。

不過，在泡沫現象的另一邊，財富效應未必會令人的現金流增加，可是物價升漲，整體開支必然有增加的壓力。

結果，有些人惟有加大借貸，例如將物業做二按。所以，家庭債務負擔比率上升，大家便要留意背後的社會現象。

只要出現經濟逆轉，隨時可以觸發骨牌效應。事實上，加幣滙率偏高，已經慢慢影響到出口工業。順着這個思維推敲下去，加拿大央行做貨幣寬鬆，是遲早的問題。

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