利字當頭:加拿大幾時貨幣寬鬆?

蘋果日報 (利字當頭 B12, 2012.2.10)

 

前晚在有線電視的《華爾街速遞》和丁Sir世民拍檔講加拿大樓市。一向看時機極準的丁Sir話:「大家唔好信乜野指數,香港樓市由2003年起計,最少升咗3倍。世界上,唯一有同樣升幅嘅地方,就係加拿大嘅溫哥華!」
從數據看來,加拿大的家庭債務負擔,高達家庭可供支出收入的1.5倍,當中絕大多數屬於樓按。另外一個家庭負債比率到達警戒線的國家,叫做澳洲。
經濟學原則,價格和需求成相反關係;價格升,需求跌,反之亦然。不過,前提是所有其他因素假設不變。通脹之下,價格不斷升,令鈔票的購買力下跌,人人追逐可以保值的資產。此外,當一個地方的房產價錢不斷膨脹,製造出來的財富效應,也會增加了追逐保值資產的動機。最重要是,地產投機,絕大多數情況之下都牽涉到按揭借貸,換言之,都是槓桿了的操作,財富效應更加會被倍數放大。這些泡沫的元素,香港人應該見怪不怪。
不過,在泡沫現象的另一邊,財富效應未必會令人的現金流增加,可是物價升漲,整體開支必然有增加的壓力。
結果,有些人惟有加大借貸,例如將物業做二按。所以,家庭債務負擔比率上升,大家便要留意背後的社會現象。
只要出現經濟逆轉,隨時可以觸發骨牌效應。事實上,加幣滙率偏高,已經慢慢影響到出口工業。順着這個思維推敲下去,加拿大央行做貨幣寬鬆,是遲早的問題。

前晚在有線電視的《華爾街速遞》和丁Sir世民拍檔講加拿大樓市。一向看時機極準的丁Sir話:「大家唔好信乜野指數,香港樓市由2003年起計,最少升咗3倍。世界上,唯一有同樣升幅嘅地方,就係加拿大嘅溫哥華!」

從數據看來,加拿大的家庭債務負擔,高達家庭可供支出收入的1.5倍,當中絕大多數屬於樓按。另外一個家庭負債比率到達警戒線的國家,叫做澳洲。

經濟學原則,價格和需求成相反關係;價格升,需求跌,反之亦然。不過,前提是所有其他因素假設不變。通脹之下,價格不斷升,令鈔票的購買力下跌,人人追逐可以保值的資產。此外,當一個地方的房產價錢不斷膨脹,製造出來的財富效應,也會增加了追逐保值資產的動機。最重要是,地產投機,絕大多數情況之下都牽涉到按揭借貸,換言之,都是槓桿了的操作,財富效應更加會被倍數放大。這些泡沫的元素,香港人應該見怪不怪。

不過,在泡沫現象的另一邊,財富效應未必會令人的現金流增加,可是物價升漲,整體開支必然有增加的壓力。

結果,有些人惟有加大借貸,例如將物業做二按。所以,家庭債務負擔比率上升,大家便要留意背後的社會現象。

只要出現經濟逆轉,隨時可以觸發骨牌效應。事實上,加幣滙率偏高,已經慢慢影響到出口工業。順着這個思維推敲下去,加拿大央行做貨幣寬鬆,是遲早的問題。

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