大到不能再大
爽報 (財經V48, 2012.5.16)
我先要向大家推介黃元山兄噚日《蘋果日報》專欄「貸評山下」拆解摩通「倫敦鯨事件」。元山兄係過來人,投行搞邊科佢最清楚。正如元山兄話齋,坊間評論班門弄斧,將摩通「倫敦鯨」對比霸菱法興,係低層次兼言不及義。
最衰摩通Jamie Dimon,一企出來就道歉,又話新策略「天殘地缺、複雜、無諗通、做得差、又無睇實」(flawed, complex,poorly reviewed, poorly executed, and poorlymonitored)。又正如元山兄所講,20億美元,對一季利潤54億美元嘅摩通,濕濕碎,只不過好多人抽水之嘛。重點係元山提出,銀行「大得不能倒」產生道德風險,摩通「大得不能轉身」因而構成市場問題,所以控制銀行規模,先至係正路。
記得上星期,同元山兄喺有線做Money Cafe,講到歐洲問題。中間休息時間,元山兄靜靜問:「咁你支唔支持貨幣聯盟吖?」
我無答元山兄。歐洲問題,既有經濟又有政治同歷史。宏觀睇,除咗法國集權中央,歐洲國家絕大多數係弱勢聯邦,地方自治。歐盟近年就相反走法式集權,歐債危機後更有人提出財政聯盟,根本有違原意。其實銀行太大有問題,政府都一樣。歐盟已經大到不能再大,再槓桿放大,都無助解決經濟問題。
利世民
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